从一杯咖啡开始，一杯最容易在地理上接近消费者的咖啡开始，小蓝杯终究可以成长为好物严选、及科技化的一站式购物平台。

　　八过不管互联网模式咋创新，只要线下要开店，都得付出成本啊。比如瑞幸想要超过的星爸爸，租金占了26.1%的成本。

　　星爸爸能靠品牌把租金赚回来，像瑞幸这样定价要比星爸爸便宜，地理又要方便，还又还想赚很多钱，简直是不可能三角。

　　在中国特色经济发展中有句话叫做，要致富先修路。如果多读读书就发现，高性价比餐饮行业也该有个口号：要赚钱先买铺。这个道理，是金拱门多年成功的秘笈。

　　早在几十年，时任CFO Harry J. Sonneborn，是这么给华尔街投资者讲解公司商业模式的：

　　金拱门其实根本不能被归类至传统意义的快餐行业，我们是地产巨头！！！之所以卖9块钱的猪柳蛋汉堡，因为汉堡是创造利润的更佳载体，是我们包租婆日常收租必备神堡。

　　截止2018年财年，金拱门在全球120个、开设了37,855间餐厅，其中35,085间餐厅为加盟店形式。金拱门的加盟店模式比较特殊，跟一般的连锁店只收加盟费、向代理商卖点原材料、抽点佣金不同；金拱门通常都会拥有加盟店所在的土地或商铺，成为代理商的收祖婆。

　　这样金拱门首先可以用最少的资金投入，迅速扩大市场份额；市场好的时候，汉堡包生意中能赚到抽成；市场万一差一点，还有回报非常稳定的租金做缓冲；因为是大地主，还可以合理利用美国税收制度，在应税租金中扣除折旧；而且长远来看，房地产价值一直都在上涨，金拱门的资产端肯定也会随即上涨，这有利于公司进行再融资。

　　看回他们2018年的数据，公司top line是210.25亿美元，其中自营店贡献100.13亿美元，加盟店贡献了110.12亿美元，收入上来看好像平分秋色。

　　但是，毛利水平马上就拉开了差距。加盟店毛利90.39亿美元，直接贡献了金拱门总毛利中的85%（2017年为80%，2016年为75%）；相比之下，自营店的毛利只有5.62亿美元。

　　2015年Janney Capital Markets算过数：金拱门单店平均年收入约270万刀，去除生产成本，毛利约为170万刀；在付完租金、金拱门员工工资、宣传、保险等等经营性开支后，单店的经营性利润只剩15.4万刀了。金拱门的租金会吃掉加盟店单店约22%的毛利，但租金这肥水可还是留在金拱门的田地里的。

　　因此，除了金拱门的商标外，金拱门最最重要的资产，是他们在全球各核心地段的自持物业啊。金拱门截止2018年财年，金拱门的房产资产规模已经达到了371.94亿美元；金拱门在全球餐馆中，拥有其中50%的土地及80%的店铺，名副其实环球大地主。

　　他们买楼的时候是很有策略的，比如在香港，每次买买买，首先都是选择核心区的旺铺，一次性购入地铺加楼上单位、或者地铺加楼下单位；第二步，他们会加个楼梯，把两层楼打通；第三步，金拱门把租金价值更高的地铺租出去，自己就用地上或者地下，一间不是REITS却比REITS更溜的汉堡包店。

　　举例来说2017年，金拱门在把中港两地特许经营权卖给中信-凯雷财团的时候，至少15个金拱门自己持有的铺位并没有打包卖掉哦。

　　根据明报报道，金拱门将收祖婆业务转移到了另外的实体下，并且跟15个铺位签订了20年长租约，租期从2016年12月开始。其中12个铺位，首五年月租693.3万港元，年租金约8319.6万港元。假设金拱门20年都不涨租金的话，这部分的租金价值也会达到16.6亿港元。

　　除了赚租金，更赚的是地铺的资产升值呀。金拱门在1989年花了6600万港元，买下了尖沙咀星光行的地铺（就是天星小轮一出来的那个麦当劳），地下层为麦当劳，地面层现在的租客是屈臣氏，传言月租超过180万港元。

　　1996年时候，金拱门企图将这个铺卖掉，当时开价2-3亿港元，结果时机太差碰上了金融危机，没卖成。于是金拱门自持至今，现在这个铺值多少钱呢？

　　怎样烧最少的钱，赚回最多的现金流，建议我们的独角兽，好好学习一下，手上多揸楼，好过全买咖啡机啊。